每季資產部署 - 2020年第四季

第四季投資展望：股票及債券仍看高一線

 

問：信安資金管理(亞洲)投資管理團隊

答：信安資金管理(亞洲)高級投資策略師陳曉蓉

 

問：環球經濟第三季強勁復甦，在新型冠狀肺炎疫情的持續影響下，第四季將如何發展？

答：新型冠狀肺炎疫情在歐美等地表現反覆，但我們認為各地政府不大機會重新採取大規模的防疫措施，經濟二次探底的機會偏低。若果疫苗在能夠在未來幾個月內獲批，新增病例有望進一步減少。不過要留意，環球經濟在第三季已經顯著改善，來到第四季，增速有機會放慢。

 

問：第四季股票資產如何部署？

答：第四季，我們依然輕微看好股票。當中，看好美國、中國，亞洲輕微看好，日本中性，香港輕微看淡，並看淡歐洲。

 

問：美國大選舉行在即，應否減持美股？　

答：除了疫情的發展，風險因素還有很多，例如11月的美國大選。大家經常問，由哪個政黨主導對美股會較好？大選前後，投資市場有機會出現短暫波動，無論哪個政黨上場，選舉結束都會為市場消除不明朗因素，令大家重新聚焦市場的基本。不過要注意，若果民主黨總統候選人拜登勝出，他提出增加的稅項，有機會損害科技企業的盈利，或不利科技股的表現；另一邊廂，潛在基建投資的增加有機會利好相關板塊。

整體而言，美國經濟向好，貨幣政策維持高度寬鬆，加上企業盈利持續改善，都有機會繼續利好美股的表現。

 

問：為何看好中國卻輕微看淡香港？　

答：中國方面，預期將受惠企業盈利強勁復甦、持續的財政及貨幣政策支持及相對合理的估值。雖然中美關係無疑依然緊張，但暫時相信無礙經濟持續穩步向好。

港股成交連月縮減，第三季表現是環球主要股市當中最差之一。本港疫情反覆，雖然政府已經推出大規模財政措施，本港經濟要回復至社會運動加上疫情前水平仍要相當長時間，本地企業盈利前景依然不樂觀。

 

問：市場波動性預期將有所增加，債券投資如何部署？　

答：由於利率持續低企，因此持有現金的回報相對較低，第四季，環球央行大致會維持寬鬆，有望刺激資金繼續流向企業債，我們整體看好企業債券的前景，當中尤其偏好亞洲的公司債。至於主權債，由於利率再下行空間不大，加上估值高企，我們輕微看淡。

 

信安資金管理(亞洲)
高級投資策略師 陳曉蓉

 

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